ROI, VAN, TIR : la rentabilité d'un investissement
Quatre critères de choix sur une suite de flux de trésorerie : retour sur investissement, délai de récupération, valeur actuelle nette, taux interne de rentabilité ; calcul, règle de décision et désaccords.
- 21 cartes
- 5 thèmes
- Gratuit
Le programme, thème par thème
Le poids de chaque thème suit celui que lui donne l'examen.
- Notions
- Questions
- Les chiffres
- Les courbes
- Mises en situation
Quelques cartes du deck
Flux de trésorerie : de quoi s'agit-il ?
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Mouvement d'argent réellement encaissé ou décaissé à une date donnée, négatif quand on paie, positif quand on reçoit.
Les critères d'investissement s'appliquent à des flux de trésorerie, non à des charges comptables : une dotation aux amortissements n'est pas un flux, elle ne sort aucun euro de la caisse.
Un projet coûte 10 000 € et rapporte 4 000 € à la fin de chacune des 3 années suivantes. Au taux de 10 %, que conclure ?
- VAN ≈ −53 € : rejeté
- VAN = +2 000 € : le projet est accepté
- VAN ≈ +53 € : le projet est accepté
- VAN = 0 : on est indifférent
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VAN ≈ −53 € : rejeté
4 000 actualisés valent 3 636 + 3 306 + 3 005 = 9 947 €, soit 53 € de moins que la dépense. La somme brute (12 000 €) donnerait +2 000 € : c'est l'oubli de l'actualisation.
VAN = −investissement + somme des flux … ; on accepte le projet si elle est ….
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VAN = −investissement + somme des flux actualisés ; on accepte le projet si elle est positive.
Une VAN nulle signifie que le projet rapporte exactement le taux exigé : il ne crée ni ne détruit de valeur, et son TIR est égal au taux d'actualisation.
Retour sur investissement : de quoi s'agit-il ?
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Rapport entre le gain net d'un projet (gains moins coût) et la somme investie, exprimé en pourcentage.
ROI = (gains − investissement) ÷ investissement. Il ne dit rien du calendrier : 100 % en 2 ans et 100 % en 20 ans donnent le même ROI.